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5月份万能险收益下降 最高收益率由8%降至7.7%

2020-04-08 16:05:35 分类:保险知识    

  随着中短期产品发展受限以及利率持续下行,险企资产驱动负债模式将转为负债驱动资产模式

  “一方面,4月单月万能险规模1000亿元,环比下滑47.4%;另一方面,万能险收益率有明显下滑趋势,万能险降温。”这是长江证券(000783,股吧)研报最近发布的一个结论。

  记者查看多家险企官网发现,5月份,多数万能险结算年利率在5%左右徘徊,仍高于收益率在4%左右的银行理财,但万能险收益率已有下滑迹象,最高收益率已经由4月份的8%降至7.7%,环比下滑0.3个百分点。

  万能险增速放缓的背后是险企产品策略的变化。《证券日报》记者获悉,今年下半年险企将延续上半年的产品策略,大型险企选择大组合产品,注重内嵌养老健康医疗等服务。中小险企依然力推万能险和投连险,扩张“保户储金及投资款+独立账户”负债。

  大型险企推产品组合

  万能险中典型的中短存续期产品明显退热。

  一方面,万能险规模增速放缓;2016 年1-4 月,万能险保费收入约7000 亿元,而2015 年全年规模为7600 亿元左右,2016 年前4 个月的规模相当于2015 年全年的规模,但4 月单月万能险规模仅1000亿元,环比下滑47.4%。

  另一方面,万能险收益率有明显下滑趋势。但同时投连险可以灵活绕道监管,热度在逐步回升,4 月投连险销售规模97 亿元,环比增长5.7%。

  从今年下半年的产品策略来看,大公司谨慎选择保费增长,产品路径延续2015年策略,大组合产品“返还年金/分红年金+附加万能账户”,额外附加“定寿+保障+重疾+医疗”,推动“保险+储蓄”向“账户+服务”转移,注重内嵌养老健康医疗等服务。

  大型险企的产品发展策略也与监管导向趋同。在近期举行的2016年陆家嘴(600663,股吧)论坛上,保监会主席项俊波表示,未来将“优化保险供给,让人民群众有更多获得感”,产品导向将顺应保险消费者的三个期待。

  一是顺应人民群众“老有所养”的期待,推动个人税收递延型养老保险落地,推动传统养老模式向医养结合转变,支持符合条件的保险机构投资养老服务业和老龄产业,推动保险养老社区建设,促进老年人住房反向抵押养老保险和长期护理保险发展。二是顺应人民群众“病有所医”的期待,大力发展商业健康保险,树立大健康理念,推动保险业从单纯的费用报销和经济补偿,向病前、病中、病后的综合性健康保障管理方向发展,支持保险机构参与健康服务产业链整合。三是顺应人民群众消费升级的需求,鼓励保险机构加大高品质的保险服务供给,发展高端医疗保险、家财保险、旅游保险、教育保险等。

  长江证券研报指出,与大型险企不同的是,一部分中小险企依然积极激进,力推万能险和投连险,扩张“保户储金及投资款+独立账户”负债,助推银行理财向保险理财迁移;产险加入“揽储”队列,凭借销售“非寿险保险理财产品”将加快资产扩容速度。

  事实上,保险产品与其他金融产品的竞争主要在两个领域:收益率和保障功能。在收益率被明显放大的背景下,保险保障功能的意义并不明显,而监管引导消费者接受合理较低收益率,将有助于市场关注和重视保障功能的价值和意义。

  最高收益率下降0.3个百分点

  整体上,行业万能险收益率整体上已呈下滑趋势。记者查看几家万能险收益较高险企数据发现,这些险企多款万能险5月份的年化结算利率高于7%,最高为7.7%,而在4月份时的万能险最高结算利率达8%,最高结算利率已下降0.3个百分点。

  “中小险企激进的做法难以持续,虽然其通过大力销售万能险能迅速带来短期现金流,不过一旦政策或市场环境发生变化,便极易出现资产负债难以匹配的状况,造成现金流的断裂;并且偿二代对资产负债方面的资本计量要求,也成为中小险企的悬梁之剑。”华金证券认为。

  随着监管对中短期万能险产品的限制,以及利率的持续下行,险企资产负债模式将由资产驱动负债模式转为负债驱动资产模式。

  长江证券研报认为,从大类资产选择来看,优化债券/增加非标是传统策略,提升“股权投资+境外资产配置”将是主要策略,大公司优化债券/非标尚有空间,同时股权投资和境外投资资源优势明显,自身直接开展一级市场投资或境外投资将是主要方式;中小险企方面,债券配置和非标或已达上限,股权和境外投资能力尚不足,举牌或成为股权投资的重要策略和方法。

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